黨的二十大強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)將轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng),把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上,建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系,開辟發(fā)展新領(lǐng)域新賽道,不斷塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì),資本市場(chǎng)要更好賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。并購(gòu)作為是資本整合、資源配置優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方式,將持續(xù)拓展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深度和廣度。而過去幾年,城市國(guó)企恰恰通過并購(gòu)在資本市場(chǎng)掀起風(fēng)雨,服務(wù)城市高質(zhì)量發(fā)展。
對(duì)此,本專題首先盤點(diǎn)了2022年城市國(guó)企并購(gòu)十大熱點(diǎn)事件,初步觀察2022年城市國(guó)企并購(gòu)情況,為研判未來城市國(guó)企并購(gòu)趨勢(shì)及關(guān)注重點(diǎn)奠定基礎(chǔ)。其次,對(duì)并購(gòu)市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì),整理城市國(guó)企在并購(gòu)市場(chǎng)上的重點(diǎn)行業(yè)、典型案例、重點(diǎn)政策。
第一篇:激蕩2022!城市國(guó)企并購(gòu)烽火起:十大熱門事件解讀!
第二篇:揭示2022年城市國(guó)企并購(gòu)市場(chǎng)的規(guī)模、區(qū)域、行業(yè)特征
第三篇:掌握先機(jī)!城市國(guó)企并購(gòu)市場(chǎng)中哪些行業(yè)最有前景?
第四篇:揭秘城市國(guó)企并購(gòu)市場(chǎng)成功之道:三個(gè)案例深度分析
第五篇:未來走向揭秘!城市國(guó)企并購(gòu)市場(chǎng)政策盤點(diǎn)全解析!
作者:南京卓遠(yuǎn)研究中心
在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)的政策基調(diào)下,今年中央及地方層面采取了一定的積極措施,進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),如全面推行注冊(cè)制、下放國(guó)有企業(yè)股權(quán)交易審批層級(jí)、簡(jiǎn)化并購(gòu)重組交易流程、以資本市場(chǎng)促進(jìn)存量資產(chǎn)盤活、推進(jìn)國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化運(yùn)作助力國(guó)資國(guó)企結(jié)構(gòu)優(yōu)化等等。本文將對(duì)2022年城市國(guó)企并購(gòu)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響的重點(diǎn)政策進(jìn)行盤點(diǎn),分析政策重點(diǎn),研判并購(gòu)趨勢(shì)。
政策一:全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制,完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系
2022年3月《政府工作報(bào)告》提出,全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制,促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。2021年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就明確在2022年將全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制,并表示注冊(cè)制試點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到了預(yù)期目標(biāo),證監(jiān)會(huì)將2022年抓緊制定全市場(chǎng)注冊(cè)制改革方案,確保這項(xiàng)重大改革平穩(wěn)落地,進(jìn)一步消除不同板塊之間的發(fā)行制度差異。全面注冊(cè)制將降低城市國(guó)企上市門檻、多元化上市標(biāo)準(zhǔn)、推進(jìn)定價(jià)制度和配售制度市場(chǎng)化方。
政策二:2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià),推動(dòng)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)
2022年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。會(huì)議強(qiáng)調(diào),做好明年經(jīng)濟(jì)工作,扎實(shí)推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化,突出做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作,有效防范化解重大風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn),實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)步。同時(shí),要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施方式,狠抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大,著力補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié),在落實(shí)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)任務(wù)過程中鍛造新的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),推動(dòng)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。展望2023年,資本市場(chǎng)改革將全面推進(jìn),相關(guān)配套制度也將進(jìn)一步完善,推動(dòng)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)、深化制度型開放、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)將成為改革重點(diǎn)。
政策三:支持兼并重組等方式盤活存量資產(chǎn)
《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能支持企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的通知》(國(guó)辦發(fā)〔2022〕19號(hào))提出支持兼并重組等其他盤活方式,積極探索通過資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)化方式盤活存量資產(chǎn)。在符合反壟斷等法律法規(guī)前提下,鼓勵(lì)行業(yè)龍頭企業(yè)通過兼并重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式加強(qiáng)存量資產(chǎn)優(yōu)化整合,提升資產(chǎn)質(zhì)量和規(guī)模效益。通過混合所有制改革、引入戰(zhàn)略投資方和專業(yè)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)等,提升存量資產(chǎn)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理能力。隨后國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等發(fā)布了相應(yīng)政策,南京、紹興、河南、天津等地區(qū)亦緊隨其后發(fā)布相關(guān)政策舉措。上交所也于今年6月30日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能支持企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的通知》(上證函〔2022〕1011號(hào))。
政策四:國(guó)資委出臺(tái)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易規(guī)范,放寬部分審批層級(jí),擴(kuò)大無償轉(zhuǎn)讓范圍
2022年5月16日,國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易流轉(zhuǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)規(guī)〔2022〕39號(hào)),第一,在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域放寬了部分情形下的審批層級(jí),重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域國(guó)家出資企業(yè)內(nèi)部重組整合時(shí),規(guī)定可以由國(guó)家出資企業(yè)審批。第二,擴(kuò)大了國(guó)有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的適用范圍,將無償劃轉(zhuǎn)的范圍擴(kuò)大至國(guó)有控股、實(shí)際控制企業(yè)特定情形的內(nèi)部重組整合,明確國(guó)有控股、實(shí)際控制企業(yè)與其直接、間接全資擁有的子企業(yè),或該子企業(yè)之間實(shí)施的內(nèi)部重組整合,同樣可以參照無償劃轉(zhuǎn)的規(guī)定進(jìn)行操作。第三,轉(zhuǎn)讓方、受讓方均為國(guó)有獨(dú)資或全資企業(yè)的非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓,取消轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于經(jīng)評(píng)估或?qū)徲?jì)的凈資產(chǎn)值的要求。第四,新增兩類非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的適用情形,涉及政府或國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主導(dǎo)推動(dòng)的國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整,且受讓方有特殊要求;涉及專業(yè)化重組等重大事項(xiàng),企業(yè)產(chǎn)權(quán)在不同的國(guó)家出資企業(yè)及其控股企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓,且受讓方有特殊要求的可非公開轉(zhuǎn)讓。
政策五:國(guó)資委發(fā)文運(yùn)用并購(gòu)等資本運(yùn)營(yíng)手段提高央企控股上市公司質(zhì)量
國(guó)務(wù)院國(guó)資委在5月27日印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》(以下簡(jiǎn)稱“《方案》”)。作為央企2022年后的改革路徑的重要指引之一,《方案》著重指出部分央企控股上市公司價(jià)值實(shí)現(xiàn)與價(jià)值創(chuàng)造不匹配等問題仍較突出,并明確要求提升資本運(yùn)作能力,運(yùn)用并購(gòu)等資本運(yùn)營(yíng)手段,發(fā)揮資本運(yùn)營(yíng)對(duì)產(chǎn)業(yè)的支撐作用,進(jìn)而促進(jìn)國(guó)有資本合理流動(dòng)。《方案》提出分類推進(jìn)上市平臺(tái)建設(shè),形成梯次發(fā)展格局。做強(qiáng)做優(yōu)一批,以優(yōu)勢(shì)上市公司為核心,通過資產(chǎn)重組、股權(quán)置換等多種方式,加大專業(yè)化整合力度,推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚,剝離非主業(yè)、非優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù),解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易,大力優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、提升運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。
政策六:發(fā)改委支持國(guó)有企業(yè)通過并購(gòu)重組等方式緩解民營(yíng)企業(yè)融資難題
11月國(guó)家發(fā)展改革委公布《關(guān)于進(jìn)一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》(發(fā)改投資〔2022〕1745號(hào)),提出鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易、并購(gòu)重組、不良資產(chǎn)收購(gòu)處置等方式盤活自身資產(chǎn),加強(qiáng)存量資產(chǎn)優(yōu)化整合。并且針對(duì)融資難問題提出,支持民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新融資方式,鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)通過投資入股、聯(lián)合投資、并購(gòu)重組等方式,與民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融合、戰(zhàn)略合作、資源整合,投資新的重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目。
政策七:區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建立“專精特新”專板
2022年11月18日,為提高區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板建設(shè)質(zhì)量,更好地服務(wù)中小企業(yè),中國(guó)證監(jiān)會(huì)、工信部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板的指導(dǎo)意見》(證監(jiān)辦函〔2022〕840號(hào)),共有二十三條,主要包括推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、推動(dòng)高質(zhì)量運(yùn)行、提供高水平服務(wù)、加強(qiáng)市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系、完善市場(chǎng)生態(tài)、加強(qiáng)組織保障等內(nèi)容。根據(jù)安排,區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)將建立“專精特新”專板,來更好地推動(dòng)創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)壯大,形成資本與科技型企業(yè)的更好對(duì)接。
政策八:證監(jiān)會(huì)提出推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案,完善并購(gòu)重組監(jiān)管機(jī)制
11月23日證監(jiān)會(huì)印發(fā)《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案(2022-2025)》(以下簡(jiǎn)稱“《方案》”),在優(yōu)化制度規(guī)則體系、聚焦公司治理深層次問題、優(yōu)化上市公司整體結(jié)構(gòu)、健全打擊重大違法長(zhǎng)效機(jī)制等八個(gè)方面提出相應(yīng)措施?!斗桨浮窂某隹诙?、融資端和入口端三方面入手,提升上市公司群體與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的匹配性,推動(dòng)符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展壯大。在入口端,《方案》要求持續(xù)落實(shí)優(yōu)化發(fā)行上市條件要求,嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān)。在融資端,持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)融資制度,完善并購(gòu)重組監(jiān)管機(jī)制。在出口端,鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制,堅(jiān)決把“空殼僵尸”和“害群之馬”清出市場(chǎng);優(yōu)化上市公司破產(chǎn)重整制度,支持符合條件且具有挽救價(jià)值的危困公司通過破產(chǎn)重整實(shí)現(xiàn)重生。
政策九:證監(jiān)會(huì)調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施,支持房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資
11月28日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展表示決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施,并自即日起施行。其中提到,(1)要恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資,允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施重組上市,重組對(duì)象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司。(2)建筑等與房地產(chǎn)緊密相關(guān)行業(yè)的上市公司,參照房地產(chǎn)行業(yè)上市公司政策執(zhí)行,支持“同行業(yè)、上下游”整合。(3)恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資。允許上市房企非公開方式再融資,引導(dǎo)募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù),包括與“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目,經(jīng)濟(jì)適用房、棚戶區(qū)改造或舊城改造拆遷安置住房建設(shè),以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等。
政策十:深圳提出若干措施支持當(dāng)?shù)厣鲜泄静①?gòu)重組
11月15日深圳市工業(yè)和信息化局發(fā)布《深圳市關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)上市高質(zhì)量發(fā)展的若干措施(征求意見稿)》,提到(1)支持本地上市公司并購(gòu)重組。(2)鼓勵(lì)上市公司充分利用股票增發(fā)、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化(ABS)、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)、全球存托憑證(GDR)等資本市場(chǎng)融資工具,圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游開展并購(gòu)重組,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)由集聚發(fā)展向集群發(fā)展。(3)鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)圍繞上市公司并購(gòu)重組創(chuàng)新產(chǎn)品,提供投貸聯(lián)動(dòng)、并購(gòu)貸款等綜合融資支持,聯(lián)動(dòng)參與上市公司再融資和并購(gòu)重組。(4)鼓勵(lì)有條件區(qū)對(duì)并購(gòu)重組并落戶我市的項(xiàng)目給予一定獎(jiǎng)勵(lì)。
政策十一:黑龍江省鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)兼并重組做大做強(qiáng),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚
11月黑龍江省國(guó)資委出臺(tái)了《黑龍江省地方國(guó)有企業(yè)振興專項(xiàng)行動(dòng)方案(2022—2026年)》明確地方國(guó)有企業(yè)需要完成“七個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)”。一是推動(dòng)轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu),以產(chǎn)業(yè)變革賦能企業(yè)振興。積極完成打造經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎,培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),推動(dòng)服務(wù)業(yè)優(yōu)化發(fā)展等任務(wù)。二是加強(qiáng)戰(zhàn)略規(guī)劃引領(lǐng),以精準(zhǔn)施策帶動(dòng)企業(yè)振興。積極完成打造龍頭做強(qiáng)企業(yè)、有中生優(yōu)做優(yōu)企業(yè)、兼并重組做大企業(yè),無中生有培育企業(yè)等任務(wù)。三是深化國(guó)有企業(yè)改革,以改革成果助力企業(yè)振興。積極完成持續(xù)完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度、持續(xù)推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整、持續(xù)推動(dòng)國(guó)企混合所有制改革、持續(xù)完善市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制、持續(xù)抓好重點(diǎn)企業(yè)改革等任務(wù)。
政策十二:山東省國(guó)資委召開主任辦公會(huì)議,研究規(guī)范省屬企業(yè)并購(gòu)上市公司等事項(xiàng)
在此次會(huì)議上,山東省國(guó)資委指出,開展上市公司并購(gòu)是提升省屬企業(yè)資源配置效率、激發(fā)企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力活力、完善公司治理機(jī)制的重要舉措,對(duì)于推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本具有重要意義。山東省國(guó)資委強(qiáng)調(diào),省屬企業(yè)并購(gòu)上市公司,要立足企業(yè)自身定位和發(fā)展規(guī)劃,服務(wù)國(guó)家和省發(fā)展戰(zhàn)略,聚焦做強(qiáng)做精主責(zé)主業(yè),堅(jiān)持市場(chǎng)化原則,遵循資本市場(chǎng)規(guī)律。要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),扎實(shí)開展盡職調(diào)查,深入進(jìn)行可行性分析,將風(fēng)險(xiǎn)防控貫穿工作全過程,依法依規(guī)、穩(wěn)妥審慎開展并購(gòu),避免盲目和錯(cuò)配投資,防止利益輸送。要加強(qiáng)并購(gòu)事后管理,發(fā)揮國(guó)有股東作用,促進(jìn)業(yè)務(wù)融合和資源整合,依托上市公司推動(dòng)企業(yè)資產(chǎn)證券化,確保實(shí)現(xiàn)并購(gòu)預(yù)期目標(biāo)。
政策十三:廣東省國(guó)資委提出加大資本運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)力度,加快推動(dòng)省屬企業(yè)上市
5月31日,廣東省國(guó)資委黨委召開省國(guó)資系統(tǒng)專題會(huì)議,廣東省國(guó)資委黨委書記、副主任劉勝在作部署講話時(shí)表示,要在國(guó)資布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整上持續(xù)用力,加大重組整合力度,打造一流企業(yè)集群,狠抓重大項(xiàng)目建設(shè),布局新興產(chǎn)業(yè),全面下沉地市、聯(lián)動(dòng)發(fā)展,進(jìn)一步鞏固提升國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略支撐作用。