當前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 積極創(chuàng)新，穩(wěn)妥有序
廣東持續(xù)推動地方債發(fā)行管理走在前列
2015年財政部推動地方政府債券全面“自發(fā)自還”，我國地方債發(fā)行管理從此進入新紀元。在財政部的關心支持和指導下，廣東省財政廳堅決貫徹落實黨中央、國務院的決策部署，規(guī)范地方政府舉債融資，穩(wěn)妥推進地方債發(fā)行管理改革，持續(xù)推動地方債法治化、市場化、規(guī)范化建設，積極推進置換化解債務風險，有力支持重大在建項目建設和補短板，有力地保障積極財政政策有效實施，促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行。
廣東省財政廳辦公大樓
一、扎實開展發(fā)行組織工作，有力防范發(fā)行風險
2015年至2020年5月末，廣東省圓滿順利組織發(fā)行地方債38批次、313期，共計13980億元，2015-2020年分別發(fā)行1588億元、3500億元、1846億元、2481億元、2056億元、2509億元。期間，2020年1月17日，創(chuàng)造地方債單次最大招標發(fā)行規(guī)模歷史記錄1326.68億元；2020年5月12日，創(chuàng)造地方債單場發(fā)行債券只數(shù)記錄17只。廣東發(fā)行批次多、發(fā)行量大，但得益于精密組織、科學研判、積極溝通、有力協(xié)調，各批次發(fā)行平穩(wěn)有序，發(fā)行的市場化水平不斷提升。
2015-2020年廣東地區(qū)政府債券發(fā)行情況
（一）優(yōu)化發(fā)行管理工作機制。為加強協(xié)調、增強合力，形成協(xié)調統(tǒng)一的發(fā)行管理工作機制，廣東省財政廳印發(fā)《地方政府債券發(fā)行管理工作規(guī)程》、《關于進一步做好地方政府專項債券發(fā)行使用管理工作的通知》等制度文件，細化發(fā)行管理步驟，明確分工與協(xié)作內容，建立涵蓋需求申報、項目管理，額度分配、信用評級、承銷團管理、發(fā)行組織、信息披露等較為完善的地方債發(fā)行管理機制。
（二）加強市場機構溝通協(xié)調。為防范和應對發(fā)行風險，廣東省注重常態(tài)化加強與承銷團成員、發(fā)行機構的溝通，從不同角度了解債券市場行情，合理制定發(fā)行計劃。每年初，廣東省均組織拜訪重點承銷機構，通報全年發(fā)行規(guī)模等，聽取發(fā)行工作的建議、了解相應的額度計劃等情況；每次發(fā)行前，廣東省及時將發(fā)行初步計劃告知承銷機構，聽取承銷商對發(fā)行規(guī)模、發(fā)行時點、期限安排等的意見，并根據(jù)意見適當調整發(fā)行計劃，合理設置發(fā)行要素，減少或規(guī)避發(fā)行風險。同時，及時組織市場機構共同研究解讀地方債發(fā)行管理文件，多角度把握落實政策要求，形成工作合力。
（三）分類合理安排發(fā)行節(jié)奏。在充分研判債券市場情況下，按照“積極穩(wěn)妥發(fā)行，注重資金效率”的原則，廣東省分類合理安排發(fā)行節(jié)奏。對于新增債券，盡早發(fā)行盡早使用，夯實項目基礎、提前做好前期準備，支持項目建設形成有效投資，2018、2019年均率先在全國完成全年新增債券發(fā)行任務，2020年率先在全國完成提前下達新增債券發(fā)行任務；對于置換債券，依據(jù)項目可執(zhí)行的情況（可置換出庫）分批次組織發(fā)行，嚴格以置換需求確定置換債券供給，依照全省置換需求，分季度組織置換債券發(fā)行；對于再融資債券，盡可能匹配債券到期情況統(tǒng)籌組織發(fā)行，在庫款充裕的情況下，合理通過庫款墊付方式償還到期債券本金，發(fā)行后再行墊付庫款，兼顧發(fā)行效率和利息成本。
（四）有效提升債券信息透明度。廣東省持續(xù)加大地方政府債券信息披露力度，及時做好地方政府債券預決算公開、債券發(fā)行公開等信息披露工作，有力提升了廣東省政府債券信息透明度，防范地方政府債務風險。發(fā)行前嚴格按要求披露債券項目基本信息、本地區(qū)經(jīng)濟運行、財政收支、債務等情況及專項債券“一案兩書”等發(fā)行材料，存續(xù)期組織全省各級依規(guī)辦理政府債券使用信息披露，規(guī)范辦理債券項目調整手續(xù)并及時披露。2018年5月首次向省人大常委會專項報告全省政府性債務管理情況，2019年印發(fā)實施《省政府向省人大常委會報告地方政府債務管理情況制度》。
二、積極穩(wěn)妥推進發(fā)行創(chuàng)新，“廣東債”品牌效應不斷提升
2015年以來，廣東省嚴格遵循財政部地方政府債券發(fā)行有關規(guī)定，積極探索、穩(wěn)步推進各項發(fā)行試點改革工作，努力為全國地方債創(chuàng)新改革工作提供新鮮經(jīng)驗，積極打造“廣東債”品牌，財政部對廣東省地方債發(fā)行工作給予充分肯定。
（一）積極創(chuàng)新提升地方債市場流動性。一是創(chuàng)新集合發(fā)行粵港澳大灣區(qū)專項債券。2018年，經(jīng)財政部發(fā)文批復，廣東省集合粵港澳大灣區(qū)相關地市優(yōu)質土儲項目，創(chuàng)新發(fā)行首只跨地市專項債券“粵港澳大灣區(qū)土地儲備專項債券”341.9億元，廣東省創(chuàng)新集合發(fā)行增加單只債券發(fā)行規(guī)模，有效提升了地方債市場流動性?；浉郯拇鬄硡^(qū)債券的成功發(fā)行是廣東省積極落實國家粵港澳大灣區(qū)建設戰(zhàn)略部署的有力舉措，為便利境內外投資者特別是香港、澳門金融機構參與大灣區(qū)建設，共享發(fā)展成果發(fā)揮了示范效應。二是積極開展一般債券續(xù)發(fā)行。2017年11月，廣東省嚴格按照財政部發(fā)行要求，成功開展續(xù)發(fā)行試點。2019年，廣東省在出現(xiàn)折價的情況下開展續(xù)發(fā)行，做大了單只債券規(guī)模，有效改善了地方債市場流動性，減少了兌付頻率，有力提升了地方債發(fā)行兌付水平。同時，折價發(fā)行被視為地方債市場化過程中踏出的堅實一步，得到市場高度認可、受到承銷機構熱烈歡迎。
港珠澳大橋雄姿
（二）積極創(chuàng)新推動投資主體多元化。一是推動澳門金融機構首次分銷地方債。2018年，在財政部大力支持和悉心指導下，廣東省與澳門方面研究確立“由易到難，分步推進”的思路，確定澳門金融機構在內地銀行間債券市場通過結算代理方式參與廣東省政府債券分銷的可行路徑。2018年8月17日，澳門金融機構成功分銷認購50億元粵港澳大灣區(qū)土地儲備專項債券，實現(xiàn)了粵澳金融合作創(chuàng)新，在粵澳兩地引起熱烈反響，為粵港澳深化金融合作奠定基礎、提供經(jīng)驗。二是將外資銀行納入承銷團。2020年，增補創(chuàng)興銀行為一般承銷商，有效豐富廣東省承銷機構結構，進一步擴大地方債市場對外開放。三是通過柜臺發(fā)行生態(tài)環(huán)保專項債券。為服務粵港澳大灣區(qū)建設國家戰(zhàn)略，豐富地方政府債券投資群體，增強投資者對廣東經(jīng)濟社會發(fā)展的參與度和獲得感，廣東省精心選取廣州、佛山等粵港澳大灣區(qū)地市優(yōu)質項目，設計粵港澳生態(tài)環(huán)保建設專項債券，并根據(jù)前期多輪摸底調查，確定首次柜臺發(fā)行量為22.5億元，居2019年地方債柜臺發(fā)行省市第一位。經(jīng)精心組織，所有柜臺銷售任務提前于分銷次日圓滿完成，期間廣東本地居民熱情參與，最終結果顯示，個人投資者認購金額高達13.96億元，認購比例達62%，個人投資者認購金額位居全國第一位。
（三）積極創(chuàng)新豐富債券期限品種。為積極支持重大公益性項目實施，為經(jīng)濟高質量發(fā)展籌集穩(wěn)定的融資來源，廣東省有效匹配項目資金需求，積極創(chuàng)新豐富債券期限品種。一是發(fā)行首單含權地方債。為切實解決債券項目對應地塊出讓時間不確定的問題，廣東省財政廳認真研究借鑒企業(yè)債、公司債等做法，2019年2月，在地方債期限設計中引入含權這一概念及模式，成功發(fā)行首單含權地方債--“3+2年”土儲專項債券20億元，有效增強了償還債券本金自由度和靈活性，實現(xiàn)了債務余額的有效管理。二是首發(fā)分年還本模式專項債券。為增強本金償還的靈活性，在2019年發(fā)行全國首單“含權”地方債的基礎上，合理匹配項目資金需求，2020年，廣東省進一步創(chuàng)新債券本金償還方式，首次發(fā)行分年還本模式專項債券16.5億元，用于優(yōu)質項目“佛山市城市軌道交通三號線工程”建設，確保分期項目收益用于償債，平滑債券存續(xù)期內償債壓力。三是在全國首發(fā)新基建專項債券。廣東省積極關注謀劃新型基礎設施項目建設，2020年5月在融合基礎設施、創(chuàng)新基礎設施等方面選取城際軌道交通、重點實驗室、智能交通設施、智能停車場等33個“新基建”項目，創(chuàng)新發(fā)行4只“新基建專項債券”合計86.6億元。四是在全國首發(fā)水資源領域綠色政府專項債券。廣東省進一步創(chuàng)新項目發(fā)行管理，2020年，發(fā)行全國首單水資源領域綠色地方政府專項債券27億元，有力推動粵港澳大灣區(qū)重大水利工程——珠江三角洲水資源配置工程建設，將惠及灣區(qū)千家萬戶。
三、用好用足債券資金，積極支持廣東高質量發(fā)展
近年，廣東省持續(xù)加大工作力度，深入貫徹落實黨中央、國務院部署要求，依法健全地方政府舉債融資機制，用足用好債券資金，有力促進穩(wěn)投資、補短板、擴內需，積極發(fā)揮債券資金促進經(jīng)濟社會發(fā)展的作用。
（一）加快新增債券發(fā)行使用進度，支持經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。廣東省認真落實黨中央、國務院有關部署要求，切實做好地方政府專項債券發(fā)行使用工作，充分發(fā)揮債券資金作用，加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，扎實做好粵港澳大灣區(qū)建設、支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)、打好三大攻堅戰(zhàn)、保障和改善民生等各項工作，國務院、財政部主要領導對廣東地方政府專項債券發(fā)行使用工作予以充分肯定。
一是發(fā)行進度加快。財政部新增債券額度下達后，廣東省積極協(xié)調省人大常委會等有關部門，抓緊完成法定審批程序并啟動債券發(fā)行工作，結合項目進度、金融市場等因素合理把握發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行規(guī)模，2019年6月17日在全國率先完成2019年全年新增債券發(fā)行任務，2020年5月12日在全國率先完成2020年提前下達新增債券發(fā)行任務。
2020年5月12日率先發(fā)行國家再提前下達新增專項債券712億元
二是支出使用提速。廣東省建立健全考核通報、掛鉤分配和調度庫款機制，加快債券資金撥付進度，嚴格要求地市在債券發(fā)行后3個工作日內辦結轉貸工作，同時實行“一周一報、月度通報”制度加快項目建設進度，有效形成實物工作量，為穩(wěn)投資、促進形成強大國內市場提供有力支撐。例如，2018-2020年發(fā)行水資源專項債券63億元，籌集資金全部用于廣東最大水利工程——珠三角水資源配置工程建設，較銀行融資節(jié)約利息4.8億元，惠及大灣區(qū)居民2000多萬人。
三是帶動投資明顯。廣東發(fā)行的新增債券主要用于交通基礎設施、市政建設、生態(tài)環(huán)保、扶貧和農林水利等重點領域基礎設施建設，有力帶動形成有效投資。2019年廣東省超過六成的專項債券投入穩(wěn)投資、補短板領域，拉動形成有效投資超過2300億元，推動全年固定資產投資增長11.1%，較全國平均水平（5.4%）高5.7個百分點，增速位居全國第2位。2020年廣東省用足用好專項債券用于項目資本金最新政策，安排專項債券436億元用于廣湛高鐵、白云機場、珠江三角洲水資源配置工程、深中通道等重大項目資本金，涉及鐵路、收費公路、機場、港口、水利和城鎮(zhèn)污水垃圾處理等多個領域，有效發(fā)揮專項債券對投資的撬動作用，進一步帶動社會資本加大投入。
（二）積極推進地方政府債務置換工作，緩釋債務風險。對甄別后納入預算管理的地方政府存量債務，廣東省按照“協(xié)調一致一批，置換一批”、“應換盡換”的原則，加強溝通協(xié)調，積極向債權債務人宣導置換政策和地方政府債務分類處置規(guī)定，使相關各方能夠充分理解，并配合完成存量債務置換工作。2015-2018年共計發(fā)行6136.8億元置換債券，非政府債券形式存量債務基本全部置換完畢，有力減緩到期債務償付壓力，有效化解了地方財政和金融機構的流動性風險。積極推進地方政府債務置換，促使地方騰出用于償債的財政資金保障在建項目的后續(xù)融資需求，補齊基礎設施短板，有效化解了部分財力基礎薄弱地區(qū)因經(jīng)濟下行壓力可能導致的部分項目工程資金鏈斷裂、甚至爛尾的風險，促進地方經(jīng)濟穩(wěn)增長、擴內需。如江門市通過置換債券，將騰出的財政資金重點投向珠西綜合交通樞紐江門站、深茂鐵路、江門大道、開陽高速、高恩高速等一批省市重點交通基礎設施項目建設，順利實現(xiàn)對港珠澳大橋、深中通道、虎門二橋等重要通道的無縫對接，為該市加快融入粵港澳大灣區(qū)提供有力支撐。
地方債作為地方政府重要融資手段，在我國雖然時間不長，但正受到社會各界越來越多關注重視?？梢郧逦A見，地方債事業(yè)將繼續(xù)蓬勃壯大，地方債的作用也將越發(fā)凸顯。廣東將繼續(xù)強化政府債務管理，不斷推進地方債發(fā)行管理創(chuàng)新改革，力爭將“廣東債”打造成地方債市場標桿，為構建市場化程度高、投資者多元、健康發(fā)展的政府債券市場持續(xù)注入動力能量，并通過地方債籌集優(yōu)質資金積極推動廣東經(jīng)濟社會發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設、深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)！
來源：中國財經(jīng)報