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來源：研究中心
作者：李學(xué)樂
前言
近兩年，部分地方國資資本市場“掃貨”速度驚人，掀起新一輪并購潮。
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被譽(yù)為A股“最佳掃貨勞模”的珠海國資委，2020年憑借11761.38億元的國有資產(chǎn)總額首次躋身萬億俱樂部，這主要?dú)w功于占比達(dá)到74%的企業(yè)國有資產(chǎn)總額的快速增長，比2019年增長了34%，達(dá)到8674.31億元，而這快速增長除了與經(jīng)營積累之外，還主要是通過收購兼并等方式實(shí)現(xiàn)的；
02
被稱為國資界“掃地僧”的深圳國資委，也成為各地爭相對標(biāo)學(xué)習(xí)的對象，其自1979年至2019年的40年間，國有經(jīng)濟(jì)一直保持年均28.7%的速度增長，總資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了增長2.46萬倍，2020年全市國有企業(yè)（不含金融企業(yè)）資產(chǎn)總額達(dá)到了40871億元。而這創(chuàng)造增長神話的背后，就是深圳經(jīng)濟(jì)與資本投資、并購市場的活躍；
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最近A股市場動作頻頻的山東系地方國資，濟(jì)南、濰坊、濟(jì)寧、淄博等地輪番出手，僅2021年一年就擬跨省收購8家上市公司，其中5家均在江蘇。
但值得注意的是，資本市場瞬息萬變，國資并購失敗的案例更是不勝枚舉，那么在這一輪地方國資并購潮中，打頭陣的城投公司又要如何在潮起潮涌中掌握并購的正確姿勢，最終實(shí)現(xiàn)資本化戰(zhàn)略布局？南京卓遠(yuǎn)特別推出城投并購市場盤點(diǎn)專欄，在明確底層邏輯及實(shí)操路徑的同時，南京卓遠(yuǎn)也將攜手城投，提供并購落地的全過程智力服務(wù)。
專欄結(jié)構(gòu)
該專欄系列主要涉及市場盤點(diǎn)、典型模式分析兩大部分，共計(jì)五篇文章。
【第一部分 市場盤點(diǎn)】涉及第一篇《2021年城投并購市場盤點(diǎn)分》。立足宏觀政策、城投行業(yè)背景，著重分析城投并購市場的新趨勢，如產(chǎn)業(yè)鏈招商、以投促引；借道產(chǎn)業(yè)基金、并購基金“PE+”模式再升溫；央地加緊合作、共建生態(tài)圈等。并據(jù)此，結(jié)合資本市場的數(shù)據(jù)分析，對城投并購市場進(jìn)行精準(zhǔn)“畫像”，提出并購分化、分層的路徑與方式。
【第二部分 典型模式分析】涉及第二、三、四、五篇《城投收購上市公司路徑及典型案例分析》《城投借殼上市路徑及典型案例分析》《城投如何借道并購基金實(shí)現(xiàn)并購》《央地合作路徑及典型案例分析》，以上市公司收購、借殼上市、并購引導(dǎo)基金、央地合作等四種并購類型為主線，對城投并購的多種路徑進(jìn)行分析，并通過典型案例解析運(yùn)作過程。這四種模式選取的典型案例具體如下所示：
第二篇《城投收購上市公司路徑及典型案例分析》。重點(diǎn)關(guān)注案例：河南豫資保障房管理運(yùn)營有限公司收購棕櫚股份+武漢新能實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司收購航錦科技；
第三篇《城投借殼上市路徑及典型案例分析》。重點(diǎn)關(guān)注案例：浙江建設(shè)投資集團(tuán)股份有限公司借殼多喜愛+天潤乳業(yè)借殼新疆天宏；
第四篇《城投如何借道并購基金實(shí)現(xiàn)并購》。重點(diǎn)關(guān)注案例：上海國盛牽頭組建國盛海通基金，并完成收購的首家上市公司—美年健康的退出；
第五篇《央地合作路徑及典型案例分析》。重點(diǎn)關(guān)注案例：貴州的大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)共建模式+海南的百家央企進(jìn)駐模式。
